输入性通胀近在咫尺?

2020-12-22 16:00:00
卢兴国
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输入性通胀近在咫尺?

不出意料,12月16日美联储今年最后一次的利率决议称:利率保持不变,并暗示2023年前不会加息。美元指数在决议出来前降至两年多以来的低点,决议后出现微弱反弹,料美元的弱势走向不会在未来一两年内有所改变。因美国经济增长低于预期,需美联储继续保持货币的宽松政策,以刺激经济、就业的发展。并且美联储之前放言,突破2%的通胀率上限不是问题,愿冒高通胀的风险以避免经济继续萎缩。

美元是全球资本市场的硬通货币,美国基准利率是国际金融市场的货币价格风向标,这两者的双疲软刺激大宗商品和比特币只能大幅走高。需特别强调的是,今年美国广义货币M2的同比增速达到20%以上,是美国战后历史上从未有的事情。这导致加密货币--比特币价格坐上火箭,在12月16日创下历史新高,首次突破2万美元大关,是今年3月份跌破4000美元的5倍多。人们为了躲避弱势美元和接近零利率导致的通胀对现金侵蚀,恐慌性地涌入比特币市场,以保值自己资产。从美元、美国基准利率走势和各国政府都喜放水货币、冲抵债务的特点来看,比特币价格未来趋势仍是上行,但要防止眼下突破历史高点后的下跌。

其实,大宗商品、比特币等以美元计价的资产价格大幅攀升意味着通胀已近在咫尺。

其中尤为明显的是国际油价的显著回升。称为“工业血液”的石油,价格一向是通胀指数的先行指标,油价上涨意味着所有商品即将面临上涨的局面。和往年价格相比,眼下国际油价处于中间偏低水平,但与12月1日最低水平43.91美元/桶相比,目前WTI原油的价格已经上涨超10%,布伦特原油的涨幅同样超过了10%,已经涨至9个多月新高。

作为工业基础商品的大宗商品一涨其他中间和终端商品价格也将水涨船高只是传导时间的长短问题。中国国内由于猪周期处于下行阶段,在今年1月猪肉价格到达高点后,一直在缩减CPI涨幅,但全球油价和大宗商品价格的攀升,输入性的通胀不能不做提前预警。还有民以食为天的粮食,其全球综合价格11月明显上涨,可以看作是全球通胀推动粮食价格总体上涨的趋势在形成。中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清11月曾在《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》一文中指出,当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策,新兴经济体可能面临输入性通胀、外币资产缩水、汇率和资本市场震荡等多重压力。

来源:国际商报

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